نفى مايكل سايلور، رئيس مجلس إدارة شركة “ستراتيجي” (الاسم الجديد لشركة مايكروستراتيجي)، ما تردد من شائعات بشأن بيع شركته جزءًا من ممتلكاتها الضخمة من عملة البيتكوين. وقال سايلور في مقابلة مع شبكة CNBC: “نحن نشتري. نشتري كميات كبيرة في الواقع، وسنعلن عن عمليات الشراء القادمة صباح الإثنين”.
شائعات بسبب نقل محافظ بقيمة 5.7 مليار دولار
كانت حسابات شهيرة على منصة “إكس” (تويتر سابقًا) قد نشرت بيانات من منصة Arkham تشير إلى أن “ستراتيجي” خفضت حيازاتها من البيتكوين من 484,000 إلى نحو 437,000 عملة، وهو ما اعتُبر أول انخفاض منذ يوليو 2023، بعد فترة طويلة من التراكم المستمر.
لكن Arkham أوضحت لاحقًا أن ما تم رصده هو نقل داخلي بين المحافظ أو بين أمناء الحفظ، ضمن عمليات التدوير المعتادة، وليس بيعًا فعليًا. وتم تحويل نحو 58,915 بيتكوين بقيمة 5.77 مليار دولار إلى محافظ جديدة، مما تسبب في ذعر واسع في السوق بسبب تفاعل المتداولين الخوارزميين و”البوتات” مع التحرك.
وقال أحد المحللين: “السوق يتفاعل مع أي معلومة — أو حتى إشاعة — بشكل مفرط. وهذا يضر بالمستثمرين الصغار”.
تسجيل رسمي يؤكد استمرار الشراء
في وثيقة مُقدَّمة إلى هيئة الأوراق المالية الأميركية بتاريخ 10 نوفمبر، أكدت “ستراتيجي” أنها اشترت مؤخرًا 487 بيتكوين بقيمة نحو 49.9 مليون دولار، مما رفع إجمالي ما تملكه إلى 641,692 بيتكوين.
وتُقدّر شركة TD Cowen أن الطرح الأخير للأسهم الممتازة للشركة قد يضيف حوالي 6,720 بيتكوين إضافية إلى خزينتها.
السوق تحت الضغط و”ستراتيجي” تتأثر
تراجعت عملة البيتكوين تحت مستوى 97,000 دولار يوم الجمعة، وسط تراجع عام في سوق الكريبتو، بعد ثاني أكبر موجة انسحاب من صناديق ETF الفورية للبيتكوين، حيث تم سحب 869 مليون دولار في يوم واحد.
وتزامن ذلك مع انخفاض سهم “MSTR” بنسبة 2.2% إلى 203.79 دولار، ما رفع خسائره الأسبوعية إلى نحو 18%. وفي تداولات ما قبل السوق، هبط السهم إلى 197 دولارًا، وهو أدنى مستوى له منذ أكتوبر 2024.
تراجع القيمة السوقية مقارنة بحجم الحيازة
من التطورات المثيرة للقلق، أن مضاعف القيمة السوقية إلى صافي الأصول (NAV) لشركة “ستراتيجي” انخفض لأول مرة إلى أقل من 1، ما يعني أن السوق بدأ يُسعّر السهم بأقل من قيمة البيتكوين التي تملكها الشركة — بعد خصم الديون.
ويعكس هذا الوضع قلق المستثمرين من المخاطر المالية والديون والنموذج العدواني الذي تتبعه “ستراتيجي” في شراء البيتكوين.
تراجع شهية المستثمرين للربط بين السهم والبيتكوين
أشار رئيس الأبحاث في شركة K33 “فيتلي لوندي” إلى أن قيمة “علاوة البيتكوين” في سهم MSTR تراجعت بـ 79.2 مليار دولار منذ نوفمبر 2024. ورغم أن الشركة جمعت 31.1 مليار دولار عبر طرح أسهم، إلا أن نحو 48.1 مليار دولار من الطلب المفترض على البيتكوين لم يتحول إلى عمليات شراء فعلية.
وهذا يعني أن شهية المستثمرين سابقًا لشراء سهم MSTR كبديل عن شراء بيتكوين بشكل مباشر لم تعد فعالة كما كانت.
لا تصفية قريبة رغم الضغوط
رغم ذلك، قلّل المحلل “ويلي وو” من المخاوف، قائلًا إن احتمالات تصفية بيتكوين من قبل “ستراتيجي” تظل ضعيفة في الوقت الراهن، طالما استمر تداول السهم فوق 183.19 دولار بحلول عام 2027، ما يعادل سعر بيتكوين يبلغ حوالي 91,500 دولار.
وحذر من احتمال تصفية جزئية فقط إذا فشل السوق في أداء جيد خلال دورة الارتفاع المقبلة في عام 2028.
Michael Lebowitz is a financial markets analyst and digital finance writer specializing in cryptocurrencies, blockchain ecosystems, prediction markets, and emerging fintech platforms. He began his career as a forex and equities trader, developing a deep understanding of market dynamics, risk cycles, and capital flows across traditional financial markets.
In 2013, Michael transitioned his focus to cryptocurrencies, recognizing early the structural similarities—and critical differences—between legacy markets and blockchain-based financial systems. Since then, his work has concentrated on crypto-native market behavior, including memecoin cycles, on-chain activity, liquidity mechanics, and the role of prediction markets in pricing political, economic, and technological outcomes.
Alongside digital assets, Michael continues to follow developments in online trading and financial technology, particularly where traditional market infrastructure intersects with decentralized systems. His analysis emphasizes incentive design, trader psychology, and market structure rather than short-term price action, helping readers better understand how speculative narratives form, evolve, and unwind in fast-moving crypto markets.