أكدت كارولاين فام، الرئيسة بالإنابة لهيئة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC)، صحة تقرير نشره موقع CoinDesk يفيد بأن الهيئة تجري محادثات مع عدد من المنصات المنظمة لإطلاق تداول فوري (Spot Trading) للعملات الرقمية، بما في ذلك منتجات برافعة مالية، وذلك في خطوة غير مسبوقة قد تبدأ في وقت مبكر من الشهر المقبل.
نحو أول سوق فوري منظم للعملات الرقمية في الولايات المتحدة
أوضحت فام أن المفاوضات تشمل منصات الأسواق المعتمدة لعقود التداول (DCMs) الخاضعة لتنظيم الهيئة، مثل CME وCboe Futures Exchange وICE Futures، إضافة إلى منصات متخصصة في العملات المشفّرة مثل Coinbase Derivatives وأسواق التنبؤ Kalshi وPolymarket US.
وتسعى المبادرة إلى تمكين هذه المنصات من إطلاق منتجات تداول فوري للأصول الرقمية تتضمن الهامش والرافعة المالية والتمويل، وفقًا لما ورد في التقرير.
وقالت فام في تصريح لـCoinDesk:
“بينما نواصل العمل مع الكونغرس لتوضيح الأطر التشريعية لهذه الأسواق، نستخدم الصلاحيات الحالية لتطبيق توصيات تقرير مجموعة العمل الرئاسية حول أسواق الأصول الرقمية.”
استغلال الصلاحيات القائمة بدل انتظار تشريعات جديدة
تُمثل الخطوة تحولًا في نهج الهيئات التنظيمية الأمريكية تجاه الأصول الرقمية؛ فبدل انتظار تشريعات تمنح CFTC تفويضًا صريحًا للإشراف على الأسواق الفورية للعملات المشفّرة، قررت فام الاعتماد على بنود قائمة في قانون تبادل السلع (Commodity Exchange Act)، التي تشترط أن يتم أي تداول للأصول المادية باستخدام الرافعة أو التمويل عبر منصات منظمة.
ماذا تعني الرافعة المالية في التداول الفوري؟
تتيح هذه الآلية للمستثمرين اقتراض أموال لزيادة حجم مراكزهم الاستثمارية في عملات مثل البيتكوين والإيثريوم، ما يضاعف الأرباح المحتملة — وكذلك الخسائر.
ففي مثال بسيط، يمكن لمتداول يستخدم رافعة مالية بمقدار 5 أضعاف التحكم في مركز قيمته 5,000 دولار باستخدام 1,000 دولار فقط من رأس ماله.
ورغم أن هذه الأدوات شائعة في المنصات الخارجية، فإن تقديمها ضمن منصات خاضعة لتنظيم أمريكي سيكون سابقة تتيح إشرافًا مؤسسيًا ومعايير لإدارة المخاطر وحماية المستثمرين في السوق المحلي لأول مرة.
فراغ إداري يمنح فام صلاحيات أوسع
تأتي الخطوة في وقت تمر فيه هيئة تداول السلع الآجلة بحالة شغور غير معتادة، إذ تشغل فام المنصب كالمفوضة الوحيدة بعد بقاء المقاعد الأربعة الأخرى شاغرة، ما يمنحها صلاحية تنفيذية استثنائية في توجيه سياسات الهيئة.
ويُذكر أن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب رشّح مسؤول لجنة الأوراق المالية مايك سيليغ (Mike Selig) لتولي المنصب رسميًا، إلا أن الإغلاق الحكومي الحالي عطّل عملية المصادقة في مجلس الشيوخ.
وبحسب التقرير، من المتوقع أن تنضم فام إلى شركة MoonPay — المتخصصة في حلول الدفع بالعملات المشفّرة — كمديرة قانونية وإدارية بعد انتهاء فترة عملها في الهيئة.
ولم تُعلق فام مباشرة على هذه الأنباء، بينما رفضت CFTC التعليق على تقارير الانتقال.
تنسيق تنظيمي بين الـCFTC والـSEC
تتوافق هذه الخطوة مع توجيه مشترك صدر في سبتمبر الماضي من هيئتي CFTC وSEC، أكد أن المنصات المسجلة غير ممنوعة من تسهيل تداول بعض الأصول الرقمية المصنّفة كسلع.
وقال ألكسندر بلوم، الرئيس التنفيذي لشركة Two Prime Digital Assets، إن “البيان المشترك يفتح الباب أمام كبرى المنصات الأمريكية لإطلاق تداول فوري لأصول رقمية رئيسية، مما يمهد لاعتماد أوسع داخل المؤسسات المالية التقليدية.”
أهمية الخطوة للسوق الأمريكي
في حال تنفيذ المشروع، سيشكل ذلك أول إدخال رسمي لتداول العملات المشفّرة الفوري والرافعة ضمن بيئة منظمة أمريكيًا، وهو ما يمكن أن يعيد تشكيل مشهد سوق الكريبتو في الولايات المتحدة.
ويرى مراقبون أن المبادرة قد تجعل الولايات المتحدة مركزًا رئيسيًا لتداول الأصول الرقمية المنظمة، في وقت تسعى فيه أوروبا وآسيا لتطبيق أطر تنظيمية مشابهة.
Michael Lebowitz is a financial markets analyst and digital finance writer specializing in cryptocurrencies, blockchain ecosystems, prediction markets, and emerging fintech platforms. He began his career as a forex and equities trader, developing a deep understanding of market dynamics, risk cycles, and capital flows across traditional financial markets.
In 2013, Michael transitioned his focus to cryptocurrencies, recognizing early the structural similarities—and critical differences—between legacy markets and blockchain-based financial systems. Since then, his work has concentrated on crypto-native market behavior, including memecoin cycles, on-chain activity, liquidity mechanics, and the role of prediction markets in pricing political, economic, and technological outcomes.
Alongside digital assets, Michael continues to follow developments in online trading and financial technology, particularly where traditional market infrastructure intersects with decentralized systems. His analysis emphasizes incentive design, trader psychology, and market structure rather than short-term price action, helping readers better understand how speculative narratives form, evolve, and unwind in fast-moving crypto markets.