بدأت منصة Polymarket، إحدى أكبر أسواق التنبؤات المبنية على البلوكشين، في إعادة فتح أبوابها للمستخدمين الأمريكيين بعد حظر سابق من هيئة تداول السلع والعقود الآجلة الأمريكية (CFTC) عام 2022. وابتداءً من الأربعاء، بدأت الشركة في منح حق الوصول للمستخدمين الموجودين على قائمة الانتظار لتطبيقها الجديد داخل الولايات المتحدة.
خلفية الحظر والتغير التنظيمي
تم حظر Polymarket في عام 2022 بسبب تشغيلها لمنصة مشتقات غير مسجّلة، وفقًا لتصنيف هيئة CFTC آنذاك، والتي كانت تعتبر عقود التنبؤ “خيارات ثنائية” تخضع للتسجيل الصارم. ورغم أن الهيئة لم تحظر هذا النوع من الأسواق بشكل مباشر، إلا أنها اتخذت مواقف تنظيمية صارمة.
لكن خلال عام 2024، خسرت هيئة CFTC معركة قانونية أمام منصة Kalshi، المنافس الرئيسي لـ Polymarket، بشأن شرعية عقود التنبؤ بالانتخابات الأمريكية، ما دفع الهيئة إلى اتخاذ نهج أكثر مرونة تجاه هذا القطاع الناشئ.
استحواذ استراتيجي وعودة مشروطة
في صيف 2025، استحوذت Polymarket على منصة مشتقات مرخّصة ومركز مقاصة مالي يُدعى QCX مقابل 112 مليون دولار، ما مهد الطريق لحصولها على تصريح رسمي بالعمل داخل الولايات المتحدة مجددًا بتاريخ 25 نوفمبر، بموجب “أمر تفويض معدل” من هيئة CFTC.
وتأسست Polymarket عام 2020 على يد المستثمر المبكر في إيثريوم، شاين كوبلان، الذي أوضح عبر منصة X أن النسخة الأمريكية من التطبيق ستركز في البداية على أسواق المراهنات الرياضية، قبل أن تتوسع لاحقًا لتشمل “كل شيء”.
جدير بالذكر أن وزارة العدل الأمريكية كانت قد استجوبت كوبلان في وقت سابق حول نشاط أسواق التنبؤ بانتخابات 2024.
الرهان الرياضي: قطاع واعد لكنه قانونيًا ضبابي
تمثل الرياضة أحد أهم مجالات النمو الحالية لمنصات التنبؤ مثل Polymarket وKalshi، رغم وجود ثغرات قانونية في بعض الولايات. كلا المنصتين وقّعتا اتفاقيات توزيع مع جهات رياضية بارزة، من بينها دوري الهوكي الوطني (NHL) ورابطة كرة المضرب “بيكلبول”، إضافة إلى محادثات منفصلة مع دوريات رياضية أخرى.
وتحاول Kalshi منافسة Polymarket خارج الرياضة أيضًا، من خلال شراكات مع مؤسسات إعلامية مثل CNN، فيما عقدت Polymarket شراكات مع تطبيقات رياضية مثل PrizePicks، ووقّعت لتكون جهة المقاصة الرسمية لمنصة DraftKings، إحدى أكبر تطبيقات المراهنات الرياضية.
في المقابل، واجهت Kalshi مؤخرًا معارك تنظيمية على مستوى الولايات، خاصة في نيفادا ونيوجيرسي، حيث قررت محكمة فيدرالية إخضاعها لقوانين المقامرة المحلية في نيفادا.
منافسة شرسة على حجم التداول
شهدت المنصتان نموًا لافتًا خلال النصف الثاني من 2025، حيث تفوقت Kalshi على Polymarket من حيث أحجام التداول للمرة الأولى في أكتوبر، إذ سجّلت Kalshi تداولات بقيمة 5.81 مليار دولار، مقابل 3.7 مليار دولار لـ Polymarket، وفقًا لبيانات The Block.
وتشير تقارير أخرى إلى أن Robinhood، التي أطلقت أسواقًا لتنبؤات كرة القدم بالتعاون مع Kalshi، ساهمت بما يزيد عن 50% من حجم تداول Kalshi في بعض الفترات، رغم تجميدها المؤقت لأسواق مرتبطة بسوبر بول NFL في وقت سابق من العام.
طموحات تقييمية ضخمة وتوسع سياسي
تسعى Polymarket حاليًا إلى الوصول إلى تقييم قد يبلغ 15 مليار دولار، بعد حصولها على تمويل استراتيجي بقيمة 2 مليار دولار من شركة Intercontinental Exchange، المالكة لبورصة نيويورك.
وفي أغسطس، أعلنت المنصة عن تعيين دونالد ترامب جونيور كمستشار لها، ما أثار ردود فعل متباينة داخل الأوساط السياسية والتقنية، بالنظر إلى توقيت التوسع ودخول أسواق الانتخابات مجددًا.
Michael Lebowitz is a financial markets analyst and digital finance writer specializing in cryptocurrencies, blockchain ecosystems, prediction markets, and emerging fintech platforms. He began his career as a forex and equities trader, developing a deep understanding of market dynamics, risk cycles, and capital flows across traditional financial markets.
In 2013, Michael transitioned his focus to cryptocurrencies, recognizing early the structural similarities—and critical differences—between legacy markets and blockchain-based financial systems. Since then, his work has concentrated on crypto-native market behavior, including memecoin cycles, on-chain activity, liquidity mechanics, and the role of prediction markets in pricing political, economic, and technological outcomes.
Alongside digital assets, Michael continues to follow developments in online trading and financial technology, particularly where traditional market infrastructure intersects with decentralized systems. His analysis emphasizes incentive design, trader psychology, and market structure rather than short-term price action, helping readers better understand how speculative narratives form, evolve, and unwind in fast-moving crypto markets.